CPI가 뜨겁게 나온 다음 날, 생산자물가(PPI)는 더 뜨거웠어요. 9월 PPI는 한 달에 1.3% 올라 시장 예상(0.5~0.6%)의 두 배가 넘었습니다.
2022년 3월 이후 4년 반 만에 가장 큰 상승이에요. 금 EA를 돌리는 입장에서 이틀 연속 물가 쇼크는 그냥 넘길 수 없는 숫자라, 발표 숫자와 금 반응을 바로 정리했습니다.
미국 PPI 발표 결과, 예상의 두 배
PPI는 물건이 가게에 들어가기 전, 공장과 도매 단계에서 매겨지는 값이에요. 쉽게 말해 “가게 주인이 물건을 사 오는 가격”입니다.
이 값이 오르면 가게는 언젠가 소비자 가격을 올리거나 자기 마진을 줄여야 해요. 그래서 PPI는 다음 달 CPI를 미리 보는 창처럼 쓰입니다.
| 항목 | 예상 | 실제 | 8월(수정) |
|---|---|---|---|
| PPI 월간 | 0.5~0.6% | 1.3% | 0.5% |
| PPI 연간 | 5.5% | 6.3% | 5.6% |
| 근원 PPI 월간(식품·에너지 제외) | 0.3% | 0.7% | 0.2% |
| 소매판매 월간 | 0.3% | 0.8% | 1.3% |
같은 시간에 나온 소매판매까지 강했다는 게 중요해요. 물가는 오르는데 사람들은 계속 쓰고 있으니, 연준 입장에선 금리를 내릴 이유가 더 줄어든 셈입니다.
PPI 월간 1.3%, 2022년 3월 이후 최대
이번 발표에서 5~8월 숫자도 같이 고쳐졌어요. 8월은 0.4%에서 0.5%로 올라갔고, 연간 상승률도 5.4%에서 5.6%로 바뀌었습니다.
상품 쪽만 보면 한 달 2.6%로, 2009년 12월 이 통계를 처음 만든 뒤 가장 큰 상승이었어요.
생산자물가 끌어올린 건 에너지, 휘발유 20.3%
재밌는 건 휘발유예요. 같은 9월 소비자물가(CPI)에선 휘발유가 9.1% 올랐는데, 생산자물가에선 20.3% 올랐습니다.
그 차이를 주유소가 떠안았다는 뜻이에요. BLS도 자동차 연료 소매 마진이 줄었다고 밝혔고, 이게 계속되긴 어려우니 다음 달 소비자 가격으로 넘어올 여지가 남아 있습니다.
생산자물가 vs 소비자물가, 2.6%p 차이
PPI 연간 6.3%는 2022년 12월 이후 최고예요. 공장 문 앞 물가가 가게 물가보다 훨씬 빨리 오르고 있다는 뜻입니다.
이 간격이 좁혀지는 방식이 “PPI가 내려오는 것”일지 “CPI가 따라 오르는 것”일지가 앞으로 몇 달의 숙제예요.
PPI 발표 직후 금값, 5분봉으로 보면
금은 PPI 전에 이미 어제 마감(4,104달러)보다 49달러 올라 있었어요. 발표 5분봉에서 4,130.10달러까지 23달러 밀렸는데, 바로 다음 5분봉에서 4,159.43달러까지 올라 발표 전보다 오히려 위로 갔습니다.
한 시간봉은 발표 직전과 1.53달러 차이로 끝났어요. 10년물 금리도 5.08%에서 5.11%로 뛰었다가 10분 만에 5.05%로 내려왔고, 달러도 같은 모양이었습니다.
CPI 날과 PPI 날, 금은 어떻게 달랐나
제가 보기엔 이유가 두 가지예요. PPI를 끌어올린 게 대부분 에너지라 한 번 튀는 숫자로 읽혔고, 금리 걱정은 어제 CPI 때 이미 꽤 가격에 들어가 있었습니다.
시장은 같은 종류의 뉴스에 이틀 연속 크게 놀라지 않는 경우가 많아요. 발표 직후 첫 5분만 보고 따라 들어갔다면 바로 반대로 맞았을 자리입니다.
금리 인상 확률은 어디로
금은 제자리로 돌아왔는데 금리 시장은 달랐어요. PPI 직전에 조금 내려왔던 10월 인상 확률이 20분 만에 어제 수준으로 돌아갔습니다.
금은 버텼지만 금리 쪽 부담은 그대로 남았다는 뜻이에요. 금 EA 입장에선 이런 날 방향보다 변동폭을 더 조심해야 합니다.
다음 FOMC 결정은 한국시간 10월 29일 새벽 3시예요. 이틀 연속 뜨거웠던 물가가 그 회의의 가장 큰 재료가 될 거예요(10월 FOMC 일정).
어제 CPI 결과와 금 채점은 미국 CPI 발표 결과에 있어요. 금리가 오를 때 금이 왜 눌리는지는 국채금리 상승 의미에 풀어뒀습니다.
함께 보면 좋은 글: PPI 다음 날 반도체 8일 연속 하락은 필라델피아 반도체 지수 8일 연속 하락, 공포지수가 하루 21% 뛴 날은 VIX 지수 하루 21% 폭등에 있어요.
자주 받는 질문
미국 PPI 발표 결과는 어떻게 나왔나요?
2026년 10월 15일 발표된 9월분 PPI는 전월 대비 1.3%, 전년 대비 6.3%예요. 식품·에너지를 뺀 근원 PPI는 0.7% 올랐고, 모두 예상보다 높았습니다.
PPI 뜻이 뭔가요?
생산자물가지수(Producer Price Index)예요. 기업이 물건이나 서비스를 팔 때 받는 값을 모아 만든 지수로, 소비자물가보다 한 단계 앞의 물가를 보여줍니다.
PPI 높으면 금값은 어떻게 되나요?
보통 금리 인상 걱정이 커져 금에는 부담이에요. 이번엔 발표 5분 만에 23달러 빠졌다가 곧바로 되찾아, 한 시간 뒤엔 거의 제자리였습니다.
미국 PPI 발표 한국시간은 언제인가요?
미국 동부시간 오전 8시 30분, 서머타임 기간엔 한국시간 밤 9시 30분이에요. 11월 1일 서머타임이 끝나면 밤 10시 30분으로 바뀝니다.
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