8월 28일 금요일 밤 11시(한국시간), 케빈 워시 연준 의장이 잭슨홀에서 첫 기조연설을 합니다.
이 글은 그 자리를 앞두고 제가 직접 계산한 숫자만 모아둔 것입니다. 방향을 맞히려는 글이 아니라, 어느 선이 어디에 있는지 미리 적어두고 8월 29일에 맞았는지 틀렸는지 확인하려는 기록입니다.
먼저 고칠 게 하나 있습니다.
지난 글의 날짜를 정정합니다
제가 지난 글에서 “8월 28일에 근원 PCE 발표와 기조연설이 겹친다”고 썼습니다. 틀렸습니다. 7월 개인소비지출(PCE) 물가지수는 8월 26일 수요일 밤 9시 30분에 나왔습니다. 이틀 앞입니다.
겹치지 않는다는 건 오히려 중요합니다. 워시 의장은 PCE 숫자를 이미 손에 들고 금요일 연단에 섭니다. 참고로 6월 근원 PCE는 전년 대비 3.30%였습니다.
이번 주는 이 순서로 지나갑니다
| 한국시간 | 일정 |
|---|---|
| 8/26(수) 밤 9:30 | 7월 근원 PCE 물가지수 (6월 3.30%) |
| 8/27(목) 새벽 | 엔비디아 2분기 실적 |
| 8/27(목) | 잭슨홀 심포지엄 개막 |
| 8/28(금) 밤 11:00 | 워시 의장 기조연설 |
| 9/16(수) | 9월 FOMC |
연준은 ‘인하’가 아니라 ‘인상’을 놓고 갈렸습니다
여기가 이 글의 핵심입니다. 한국에서는 잭슨홀 하면 “금리 인하 신호가 나오느냐”로 이야기가 흘러가는데, 지금 연준 안의 논쟁은 인하가 아닙니다.
- 기준금리 3.50~3.75%, 7월까지 5회 연속 동결
- 7월 FOMC 표결은 9대 3 — 반대한 3명은 모두 0.25%p 인상을 주장했습니다
- 7월 소비자물가 3.4%(근원 2.5%) — 목표 2%를 여전히 크게 웃돕니다
- 워시 의장은 7월 회견에서 “오직 단 하나의 목표만 있고 그것은 2%”라고 말했습니다
- 시장이 보는 9월 인상 확률은 약 33% — 7월의 60%에서 내려왔습니다
즉 인하는 테이블 위에 없고, 인상을 멈춘 것인지 끝낸 것인지가 쟁점입니다. 이 차이를 모르고 “인하 기대”로 접근하면 금요일 밤 해석이 통째로 어긋납니다.
그런데 금은 한 달 만에 14.6% 올랐습니다
금리 인상 가능성이 살아 있는데 금이 오릅니다. 7월 28일 4,028달러였던 금이 오늘 4,616달러입니다. 한 달에 +14.6%. 은은 같은 기간 +20.6%입니다.
저는 이유를 단정하지 않겠습니다. 다만 차트에서 확인되는 것만 적으면, 같은 기간 유로/달러가 한 달에 +2.41% 올랐고 달러지수는 6개 통화 전부에 밀렸습니다. 금이 오른 것과 달러가 빠진 것이 같은 달에 일어났다는 사실까지가 제가 말할 수 있는 전부입니다.
중요한 건 이겁니다. 금은 잭슨홀 전에 이미 크게 움직였습니다. 시장이 이미 답을 정해두고 들어간다는 뜻이고, 그런 자리에서는 연설이 그 답을 확인해주느냐 뒤집느냐에 따라 반응이 커집니다.
그러면 잭슨홀 당일에는 실제로 얼마나 흔들렸나
말로만 “변동성이 커진다”고 하는 게 싫어서 최근 네 번의 기조연설 당일을 MT5 일봉으로 직접 세어봤습니다. 결과가 제 예상과 달랐습니다.
| 종목 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 평소 |
|---|---|---|---|---|---|
| 나스닥100 | 5.26% | 1.97% | 1.55% | 2.43% | 1.87% |
| 은 | 3.22% | 1.92% | 3.17% | 3.51% | 3.30% |
| 금 | 1.42% | 0.97% | 1.35% | 1.70% | 1.64% |
| 달러엔 | 0.98% | 0.64% | 1.69% | 1.50% | 0.90% |
| 유로달러 | 1.44% | 0.71% | 0.90% | 1.36% | 0.70% |
여기서 세 가지가 나옵니다.
- “잭슨홀 = 폭락”은 아닙니다. 나스닥이 크게 흔들린 건 2022년 한 번이고, 그해가 유독 컸습니다(평소의 2.8배).
- 금은 의외로 덜 흔들렸습니다. 네 번 중 세 번은 평소 일중폭(1.64%)과 비슷하거나 작았습니다. 금 하는 분들이 잭슨홀을 제일 무서워하는데, 최근 데이터로는 그렇지 않았습니다.
- 가장 꾸준히 커진 건 환율입니다. 유로달러는 네 번 중 세 번, 달러엔은 두 번이 평소를 넘겼습니다.
다만 표본이 네 번뿐입니다. 법칙이 아니라 참고입니다. 그리고 올해는 새 의장의 첫 연설이라 비교 기준이 없습니다.
방향은 매번 달랐습니다
“잭슨홀이면 달러가 오른다” 같은 공식이 있는지도 확인해봤습니다. 없었습니다.
| 종목 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|---|
| 나스닥100 | −4.51% | +0.94% | +0.83% | +1.56% |
| 금 | −1.17% | −0.13% | +1.10% | +1.00% |
| 은 | −1.78% | +0.35% | +2.95% | +2.01% |
| 달러엔 | +0.80% | +0.40% | −1.29% | −0.88% |
| 유로달러 | −0.12% | −0.16% | +0.72% | +1.07% |
앞의 두 해와 뒤의 두 해가 모든 종목에서 부호가 반대입니다. 행사 자체가 방향을 만드는 게 아니라 그때 시장이 무엇을 기대하고 있었느냐가 만든다는 뜻입니다.
지금 다섯 종목이 서 있는 자리
그래서 방향 대신 선까지의 거리를 재둡니다. 거리는 그 종목의 하루 평균 변동폭(ATR 14)으로 나눠서 “하루치의 몇 배”로 적었습니다. 0.5배면 반나절이면 닿는 거리라는 뜻입니다.
| 종목 | 현재 | 위쪽 벽 | 아래쪽 받침 |
|---|---|---|---|
| 나스닥100 | 29,161 | 구름 상단 29,473 (+0.63) | 구름 하단 29,238 (+0.15) |
| 금 | 4,616 | 볼린저 상단 4,747 (+1.34) | 200일선 4,521 (−0.98) |
| 은 | 68.85 | 볼린저 상단 71.46 (+1.03) | 전환선 66.26 (−1.02) |
| 달러엔 | 159.20 | 구름 하단 159.83 (+0.64) | 전환선 158.89 (−0.31) |
| 유로달러 | 1.16584 | 볼린저 상단 1.17039 (+0.97) | 200일선 1.16277 (−0.66) |
다섯 종목 전부 하루치 변동폭 안에 선이 있습니다. 잭슨홀 한 방이면 전부 닿는 거리입니다.
특히 나스닥이 극단적입니다. 구름 하단이 77포인트 위, 하루치의 0.15배입니다. 몇 분이면 닿습니다.
은은 반대로 위쪽에 벽이 겹쳐 있습니다. 볼린저 상단 71.46, 구름 상단 72.04, 200일선 72.17이 0.7달러 구간에 세 개가 몰려 있습니다. 뚫으면 위가 비어 있고, 못 뚫으면 세 번 막히는 자리입니다.
올해 심포지엄 주제는 금리가 아닙니다
의외로 잘 안 알려진 사실 하나. 올해 잭슨홀의 공식 주제는 “Financial Innovation: Implications for Payments and Policy”(금융 혁신 — 결제와 정책에 주는 함의)입니다. 금리가 아니라 결제 시스템입니다.
70개국 넘는 곳에서 120명 정도가 모여 이 주제를 논의합니다. 그런데 시장이 보는 건 기조연설 안의 한두 문장입니다. 인상 사이클이 멈춘 것인지 끝난 것인지를 가리키는 문장 하나요.
그래서 원고 전체를 읽을 필요가 없습니다. 물가와 고용 중 무엇을 앞에 놓는지, 그리고 “2%”라는 표현이 어떤 온도로 나오는지 — 이 두 가지면 됩니다.
저는 이렇게 합니다
매매 시점을 알려드리는 글이 아닙니다. 제가 실제로 하는 것만 적습니다.
- 밤 10시 30분부터 밤 12시까지는 새로 들어가지 않습니다. 이 시간대는 스프레드가 벌어지고 슬리피지가 커집니다.
- 자동매매는 그 시간대를 피하도록 미리 정해둡니다. 저는 이번 주 금요일 밤 시간대를 EA 운용 계획에서 빼놨습니다.
- 위 표의 선을 미리 적어둡니다. 흔들리는 중에 계산하면 늦습니다.
- 월요일에 결과를 확인합니다. 금요일 밤에 급하게 판단하지 않습니다.
덧붙이면, 이런 이벤트 시간대를 피하는 건 카피트레이딩이든 직접 매매든 똑같습니다. 화면 앞에 앉아 있느냐 아니냐의 문제가 아니라 스프레드가 벌어지는 시간을 아느냐의 문제입니다.
8월 29일에 답을 맞춰봅니다
아래 여섯 가지를 그대로 확인하겠습니다. 맞으면 맞았다고, 틀리면 틀렸다고 적습니다.
- 나스닥100이 구름 하단 29,238을 종가로 회복했나
- 금이 볼린저 상단 4,747에 닿았나, 아니면 200일선 4,521로 밀렸나
- 은이 71.46~72.17 세 겹 벽을 뚫었나
- 달러엔이 구름 하단 159.83을 넘었나
- 유로달러가 볼린저 상단 1.17039를 넘었나
- 당일 일중폭이 각 종목 평소 폭을 넘겼나 (나스닥 1.87% / 금 1.64% / 은 3.30% / 달러엔 0.90% / 유로달러 0.70%)
다른 종목도 같은 방식으로 기록하고 있습니다. → 금 · 은 · 미국 3대 지수 · 엔화 · 달러지수
자주 받는 질문
잭슨홀 미팅 시간이 정확히 언제인가요
심포지엄은 8월 27~29일이고, 워시 의장 기조연설은 8월 28일 금요일 미 동부시간 오전 10시입니다. 한국시간으로 같은 날 밤 11시입니다. 캔자스시티 연방준비은행 홈페이지와 유튜브에서 생중계됩니다.
잭슨홀에서 금리 인하 신호가 나오나요
지금 논쟁은 인하가 아닙니다. 7월 FOMC에서 3명이 오히려 0.25%p 인상을 주장했고, 시장이 보는 9월 인상 확률이 약 33%입니다. 인하 이야기가 나올 자리로 보기는 어렵습니다.
잭슨홀 때 금이 많이 흔들리나요
최근 네 번은 그렇지 않았습니다. 당일 일중폭이 1.42% · 0.97% · 1.35% · 1.70%로, 금의 평소 일중폭 1.64%와 비슷하거나 작았습니다. 같은 기간 나스닥이 훨씬 심했습니다. 다만 표본이 네 번뿐이고 올해는 새 의장의 첫 연설이라 그대로 적용할 수는 없습니다.
그 시간에 자동매매를 꺼야 하나요
제 계좌에서는 밤 10시 30분~12시를 피하도록 정해뒀습니다. 켜고 끄는 판단은 각자 전략과 손실 감내 범위에 달려 있어서 일률적으로 말씀드리기 어렵습니다. 다만 스프레드가 벌어지는 시간대라는 사실은 미리 아셔야 합니다.
어디서 실시간으로 보나요
연설 자체는 캔자스시티 연은 유튜브에서, 시세 반응은 MT5 차트에서 보시면 됩니다. 저는 한국시간 기준 지표 일정을 따로 정리해 두고 그 표를 봅니다.
이 글은 제 기록이며 매매 권유가 아닙니다. 특정 시점의 매수·매도를 권하지 않으며, 과거 데이터가 미래 결과를 보장하지 않습니다. 본 사이트는 제휴 링크를 포함합니다. 자세한 내용은 면책 조항을 확인해 주세요.
이 글을 쓴 사람
직접 만든 금 EA(AURUM)로 실계좌를 운용하고 있습니다. 지표는 MT5 일봉 종가로 직접 계산하고, 확인할 항목을 먼저 적어둔 다음 나중에 맞았는지 틀렸는지 그대로 복기합니다. 이 글의 날짜 정정도 그 과정에서 나온 것입니다.
