달러 하락 이유 — 한 달 만에 2.57%, 6개 통화가 전부 달러를 이겼습니다

한 달 전 달러지수는 101.54였습니다. 오늘은 98.93입니다. 2.57% 내렸습니다.

환율을 보는 분들은 이미 체감하고 계실 겁니다. 문제는 “왜 떨어지냐”에 대한 설명이 매체마다 다르다는 점입니다. 그래서 이번에는 설명을 찾기 전에 숫자부터 확인했습니다.

이 글의 달러지수는 제가 MT5에서 6개 통화 시세를 받아 직접 계산한 값입니다. 계산식은 아래에 그대로 공개합니다.

달러 인덱스, 지금 얼마인가 (2026년 8월 25일)

먼저 차트입니다.

캔들이 아니라 선으로 그린 이유가 있습니다. 이 지수는 6개 통화의 종가로 계산한 값이라, 하루 중 고가·저가는 실제로 존재하지 않습니다. 억지로 캔들을 만들면 없는 변동폭을 그려 넣게 됩니다. 그래서 선으로 뒀습니다.

여기서 제일 눈에 띄는 숫자는 차트에 안 보이는 ADX 44.1입니다. 올해 들어 가장 높습니다. ADX는 “방향이 있느냐”를 재는 지표인데, 통상 20 아래면 방향 없음, 40을 넘으면 꽤 강한 추세로 봅니다. 방향까지 나눠 보면 상승 쪽 8.6, 하락 쪽 28.9입니다. 3배 넘게 기울어 있습니다.

이게 얼마나 다른 상태인지는 비교하면 바로 보입니다. 어제 쓴 국제유가 분석에서 원유의 ADX는 16.3이었습니다. 같은 날, 같은 방식으로 계산했는데 한쪽은 방향이 없고 한쪽은 올해 가장 강한 추세입니다. “요즘 시장이 어떻다”는 한 문장으로 묶을 수 없다는 뜻입니다.

달러 하락 이유 ① — 특정 통화가 강해서가 아닙니다

환율은 항상 두 통화의 관계입니다. 그래서 “달러가 떨어졌다”는 말은 사실 확인이 필요합니다.

여섯 개가 전부 같은 방향입니다. 이게 중요합니다.

만약 유로만 3% 오르고 나머지가 제자리였다면 그건 유로 쪽 사정입니다. 유럽에 무슨 일이 있었는지 찾아야 합니다. 그런데 성격이 완전히 다른 여섯 통화가 2~2.8% 범위에 나란히 몰려 있으면, 공통 원인은 하나뿐입니다. 달러 쪽입니다.

저는 뉴스를 읽기 전에 이 확인을 먼저 합니다. 순서를 반대로 하면, 눈에 띈 기사 하나에 끼워 맞춘 해석을 하게 되더군요.

달러 인덱스란 — 여섯 개로 만들어집니다

그럼 그 “달러지수”가 정확히 뭔지부터 짚고 가겠습니다.

한국에서 이 표를 처음 보시는 분들이 가장 많이 놀라는 건 원화가 없다는 점입니다. 없습니다. 위안화도, 인도 루피도 없습니다. 1973년에 정해진 구성이 지금까지 거의 그대로 쓰이고 있어서, 지금의 교역 규모와는 맞지 않는 부분이 있습니다.

그리고 유로가 57.6%입니다. 그래서 저는 달러지수 차트를 볼 때 “유로/달러를 뒤집은 그림”이라고 먼저 생각하고 봅니다. 이번 한 달 하락 2.60%p 중 유로 몫만 1.54%p입니다. 절반이 넘습니다.

계산식도 공개해 둡니다. 직접 확인해 보고 싶은 분들을 위해서입니다.

지수 = 50.14348112 × 유로달러^(-0.576) × 달러엔^(0.136) × 파운드달러^(-0.119) × 달러캐나다^(0.091) × 달러크로나^(0.042) × 달러프랑^(0.036)

이 식으로 2022년 9월 27일을 계산하면 114.16이 나옵니다. 당시 실제 달러지수 고점과 거의 같습니다. 계산이 맞다는 확인은 이렇게 해두는 게 좋습니다.

달러 하락 이유 ② — 시장이 지목하는 것들

여기서부터는 제 계산이 아니라 남의 이야기입니다. 그래서 단정하지 않고 그대로 옮깁니다. 환율의 원인을 확정할 수 있는 사람은 없습니다.

• 미 재무부의 장기채 매입 확대 — 다음 달부터 장기물 바이백을 최소 두 배로 늘리겠다는 발표가 나왔고, 19년 최고치까지 올라가 있던 30년물 금리가 이 발표 뒤 내려왔습니다. 금리가 내려가면 달러를 들고 있을 이유가 줄어듭니다.
• 연준 내부의 분열 — 7월 29일 회의는 9대 3이었습니다. 반대표 3명은 오히려 즉각 인상을 주장한 것으로 전해집니다. 9월 움직임에 대한 시장 확률은 3분의 1 수준으로 잡혀 있습니다.
• 연준 커뮤니케이션 방식의 변화 — 케빈 워시 의장 취임 후 회의 후 성명이 짧아졌고, 의장 본인의 금리 전망 제출도 중단됐습니다. 시장이 읽을 단서가 줄면 불확실성 자체가 가격에 반영됩니다.
• 지표가 좋아도 달러가 못 올랐다 — 8월 PMI는 경기 확장을 가리켰는데 달러는 반응하지 않았습니다. 지금은 경기 지표보다 채권 쪽 수급이 환율을 끌고 있다는 해석이 나오는 이유입니다.

네 가지가 서로 맞물려 있어서 하나만 떼어 “이것 때문”이라고 하기는 어렵습니다. 다만 공통점은 있습니다. 전부 미국 안쪽 사정입니다. 앞에서 본 “여섯 통화가 전부 강했다”는 관찰과 방향이 맞습니다.

그리고 이번 주 금요일 8월 28일 밤, 잭슨홀에서 워시 의장의 첫 기조연설이 있습니다. 한국시간으로 밤 11시입니다. 지금까지 정리한 것들이 한 번에 재조정될 수 있는 자리라, 저는 이 자리를 기다리는 중입니다. 잭슨홀이 왜 중요한지는 이 글과 과거 데이터 정리에 따로 써뒀습니다.

그런데 기간을 바꾸면 답이 달라집니다

여기까지 읽으면 “달러가 무너지고 있다”고 느끼실 수 있는데, 그건 한 달만 봤을 때 이야기입니다.

석 달 전과 비교하면 0.05% 차이입니다. 사실상 같은 자리입니다. 연초와 비교하면 오히려 조금 올라 있습니다.

즉 지금의 하락은 7월 말에 집중된 사건에 가깝습니다. 실제로 7월 28일부터 31일까지 나흘 만에 101.42에서 99.80까지 밀렸습니다. 그 나흘이 한 달치 하락의 대부분입니다.

제가 이 표를 매번 만드는 이유가 있습니다. 기사 제목은 대부분 기간을 안 밝힙니다. “달러 급락”이라고만 쓰면 읽는 사람은 자기가 보고 있는 기간을 대입해서 읽게 됩니다. 3개월짜리 포지션을 들고 있는 사람이 하루짜리 뉴스로 판단을 바꾸면, 그건 뉴스 탓이 아니라 기간을 안 맞춘 탓입니다.

4년으로 늘리면 2022년 10월의 113.31이 보입니다. 거기서 지금까지 12.7% 내려온 자리입니다. 반대로 올해 2월 저점 96.87에서는 2.1% 올라와 있습니다. 위에서 보면 한참 내려온 자리이고, 아래에서 보면 아직 바닥은 아닌 자리입니다. 둘 다 사실입니다.

일봉과 주봉이 다른 말을 합니다

같은 지수를 두 시간 단위로 계산하면 결론이 갈립니다.

일봉 ADX 44.1은 강한 추세, 주봉 ADX 13.1은 방향 없음입니다. 모순처럼 보이지만 모순이 아닙니다. 주봉 한 칸이 완성되려면 5거래일이 필요합니다. 한 달짜리 움직임은 주봉으로는 네다섯 칸밖에 안 되고, 그 정도로는 주봉 추세가 만들어지지 않습니다.

그래서 저는 이 표를 “누가 맞나”로 읽지 않고 “내 보유 기간이 어느 쪽이냐“로 읽습니다. 며칠 안에 정리할 거면 일봉이 기준이고, 몇 달 볼 거면 주봉이 기준입니다.

한 가지 더. 일봉 RSI가 33.3까지 내려왔습니다. 30 근처면 “많이 빠졌다”는 신호로 흔히 읽는데, 저는 그 반대를 배웠습니다. RSI가 낮게 눌린 채로 오래 가는 구간이 바로 추세가 강한 구간입니다. 이 얘기는 RSI 70에서 숏 치지 마세요에 백테스트까지 붙여 정리해뒀습니다.

자주 받는 질문

달러 인덱스 실시간으로 어디서 보나요

MT4·MT5 같은 거래 플랫폼에 달러지수 심볼이 있으면 바로 보입니다. 없으면 이 글처럼 6개 통화로 직접 계산하면 됩니다. 계산식은 위에 적어뒀습니다. 포털 차트는 지연 시세인 경우가 많아서 분 단위로 볼 거면 플랫폼 쪽이 정확합니다.

달러 인덱스에 원화는 왜 없나요

1973년에 정해진 구성이 거의 그대로 유지되고 있어서입니다. 당시 미국의 주요 교역 상대를 기준으로 만들었고, 이후 유럽 통화들이 유로로 합쳐지면서 유로 비중이 커진 정도의 조정만 있었습니다. 그래서 원화·위안화처럼 그 뒤에 비중이 커진 통화는 들어가 있지 않습니다.

달러가 떨어지면 원달러 환율도 떨어지나요

대체로 같은 방향으로 움직이지만 항상은 아닙니다. 원화에는 국내 요인이 따로 붙기 때문입니다. 이 글에서 쓴 데이터에는 원화가 없어서 저는 확인하지 못했습니다. 확인 안 한 걸 확인한 것처럼 쓰지는 않겠습니다.

달러 하락은 언제까지 가나요

모릅니다. 그리고 안다고 말하는 사람이 있으면 저는 그쪽을 더 의심합니다. 대신 “언제 판단을 바꿀 것인가”는 미리 정할 수 있습니다. 저는 아래 항목들을 기준으로 잡아뒀습니다.

8월 28일 잭슨홀, 8월 29일에 답을 맞춰봅니다

분석글은 쓰고 끝내면 아무 의미가 없습니다. 8월 29일에 아래 다섯 가지를 그대로 확인하겠습니다.

• 일봉 종가가 구름 하단 99.80을 다시 넘었는가
• ADX 44.1이 꺾였는가, 더 올라갔는가
• 볼린저 하단 98.63을 종가로 깼는가
• 여섯 통화가 여전히 전부 달러 대비 강세인가, 갈라졌는가
• 잭슨홀 연설 당일 달러지수 변동폭이 평소 하루치(0.48)를 얼마나 넘었는가

틀리면 틀렸다고 쓰겠습니다. 지난 8월 21일 금 분석에서 기준선을 4,680.62달러로 적어뒀는데 다음 날 고점이 4,680.61달러였습니다. 1센트 차이로 막혔습니다. 이런 건 자랑이지만, 반대로 완전히 빗나간 것도 같은 글에 남깁니다.

발표 시간을 한국시간으로 정리한 표는 미국 경제지표 발표시간 한국시간 정리에 있습니다.

다른 종목도 같은 방식으로 기록하고 있습니다. → 국제유가 · 금 · 나스닥 · 유로달러 · 비트코인

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이 글은 제 기록이며 매매 권유가 아닙니다. 특정 시점의 매수·매도를 권하지 않으며, 과거 흐름이 미래를 보장하지 않습니다. 시장이 지목하는 하락 요인은 외신 보도를 옮긴 것으로, 환율의 원인을 확정하는 내용이 아닙니다. 이 사이트에는 제휴 링크가 포함되어 있고, 링크를 통해 가입하시면 제가 수수료를 받습니다. 여러분이 내는 비용은 달라지지 않습니다. 자세한 내용은 면책 고지를 확인해 주세요.

이 글을 쓴 사람

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